宏华数科(688789):业绩持续快速增长,产能扩张+下游拓展夯实发展后劲

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入17.90亿元，同比+42.30%；归母净利润4.14亿元，同比+27.40%；扣非净利润3.92亿元，同比+25.55%。

   2、2025Q1公司实现营业收入4.78亿元，同比+29.79%；归母净利润1.08亿元，同比+25.20%；扣非净利润1.02亿元，同比+20.67%。

   3、公司强化“设备先行、耗材跟进”经营模式，2024年数码喷印设备/墨水/自动化缝纫设备/数字印刷设备分别实现营收9.05亿元/5.18亿元/1.45亿元/1.36亿元，同比+47.84%/26.15%/37.67%/114.66%。

   4、公司积极探索下游领域应用，增强业绩增长新动能，如书刊数码印刷设备和装饰材料数码喷印设备。

   5、公司积极推动扩产和产能释放，2024年首次公开发行股票募投项目已基本实现达产，定增募投项目厂房基建已全面完成。

   6、公司贯彻“国内国际双循环”战略，2024年内销和外销分别实现营收8.50亿元/9.24亿元，同比+46.37%/+37.60%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为23.40/29.71/36.60亿元，同比增长30.69%/26.99%/23.19%；归母净利润5.39/6.85/8.44亿元，同比增速为30.13%/27.00%/23.21%，EPS分别为3.01/3.82/4.70元，对应PE为23/18/15倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行风险；行业竞争加剧风险；海外市场风险；数码喷印设备核心原材料喷头主要依赖外购风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。