青鸟消防(002960):工业／行业拓展顺利,积极布局消防机器人-2024年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入49.23亿元，同比-0.98%；归母净利润3.53亿元，同比-46.42%。2025年Q1营业收入8.83亿元，同比-3.64%；归母净利润0.69亿元，同比-12.37%。

   2、传统业务需求承压，火灾自动报警及联动控制系统收入21.56亿元，同比-6.76%；应急照明与智能疏散系统收入10.79亿元，同比-2.94%；"五小系统"收入5.30亿元，同比-6.88%。

   3、工业消防产品收入2.77亿元，同比+13.04%；灭火业务板块收入5.44亿元，同比+19.83%。

   4、海外业务收入7.03亿元，占总营收14.27%，同比+9.92%。

   5、2025年Q1工业领域维持高速增长，海外业务增速达20%以上，综合毛利率37.63%。

   6、公司在消防机器人领域开展技术创新，集成AI图像智能分析与无人车智能控制系统。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入为51.82亿元、55.99亿元、63.39亿元，对应增速5.3%、8.0%、13.2%；归母净利润为5.12亿元、5.67亿元、6.80亿元，对应增速45.0%、10.8%、19.9%。给予2025年20倍PE，目标价14.0元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   传统消防下游需求不确定性；行业竞争加剧；业务拓展不及预期。

  

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