华鼎股份(601113):聚焦锦纶长丝,剑指行业第一

#核心观点：

   1、首次覆盖华鼎股份给予跑赢行业评级，目标价5.30元，基于2025年13.0x市盈率。

   2、公司聚焦锦纶长丝行业，是全球差异化锦纶长丝龙头，未来将进一步扩大产能规模，向高端化差异化发展。

   3、需求旺盛拉动锦纶全产业链产能积极扩张，功能性纤维在纺织服装面料中渗透率提升趋势不变。

   4、公司是锦纶长丝差异化龙头，2024年PA6长丝市占率达11%，位居国内第三，正在建设6万吨差异化长丝项目。

   5、积极布局PA66民用丝，在建6万吨产能，计划从2026年开始逐步释放，PA66长丝盈利高于PA6长丝。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-26年EPS分别为0.41元/0.45元，CAGR为1.4%；扣非归母净利润分别为4.49亿元/5.02亿元，CAGR为19.1%。首次覆盖给予"跑赢行业"评级，目标价5.30元，对应2025-26年13.0/11.7x市盈率和27.7%的上行空间。

  

   #风险提示：

   锦纶需求增长不及预期；公司新产能投放不及预期；行业产能大规模投放，竞争加剧；贸易壁垒提升。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。