西部超导(688122):24年业绩实现稳定增长,25Q1业绩恢复性高增

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入46.12亿元，同比增长10.91%；归母净利润8.01亿元，同比增长6.44%；扣非净利润7.13亿元，同比增长12.94%。

   2、分产品表现：高端钛合金材料收入27.52亿元（+9.87%），毛利率提升4.26pct至38.67%；超导线材收入13.04亿元（+32.41%），毛利率下降4.17pct至30.22%；高性能高温合金材料收入3.27亿元（-31.02%），毛利率提升6.39pct至22.25%。

   3、2024年销售毛利率33.55%，同比提升1.68pct；期间费用率13.23%，同比下降1.22pct；销售净利率18.99%，同比提升0.61pct。

   4、25Q1营业收入10.74亿元（+35.31%），归母净利润1.70亿元（+53.85%），扣非净利润1.42亿元（+52.73%）；毛利率35.29%，同比提升6.83pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润为9.36/10.77/12.23亿元，对应PE估值35/30/27倍，维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   市场开拓不及预期、原材料价格波动风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。