双环传动(002472):新能源齿轮维持高增,智能执行机构进入兑现期-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年营收87.81亿元（+8.76%），归母净利润10.24亿元（+25.42%）；2025年Q1营收20.65亿元（-0.47%），归母净利润2.76亿元（+24.70%）。

   2、新能源汽车齿轮业务2024年营收33.70亿元（+51.21%），占总营收38.38%，成为核心增长极。

   3、智能执行机构业务2024年营收6.42亿元（+69.45%），毛利率提升至18.96%（+4.71pcts），受益于扫地机驱动产品市占率提升及智能汽车场景拓展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为103.68/119.51/138.41亿元，归母净利润分别为12.34/14.73/17.64亿元，对应PE23.38/19.59/16.36倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   我国汽车产销不及预期风险，市场竞争加剧的风险，未能保持技术优势的相关风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。