中航重机(600765):在手订单充足叠加产能充沛,新老型号转型牵引长期发展

#核心观点：

   1、25Q1实现营收23.06亿，同比减少21.15%；归母净利润1.98亿，同比减少38.97%；扣非归母净利润1.88亿，同比减少34.78%。

   2、25Q1公司实现营业收入环比增长13.58%，利润总额3.03亿元，分别完成年度预算目标115亿和13亿元的20.05%和23.30%。

   3、25Q1销售毛利率为33.8%，同比提升4.1pcts；销售净利率为11.1%，同比降低1.1pcts。

   4、截至3月末，公司累计在手订单充足，其中商用工程在手订单较上年同期增长42.39%。4月，公司所属子公司再次与某客户签订了17.07亿订单。

   5、公司依托6大区域协调中心和7大IPT团队，持续加大市场开拓力度，模锻、环锻、机载专项取得显著成效，实现老型号向新型号迭代转型。

  

   #盈利预测与评级：

   无盈利预测与评级内容。

  

   #风险提示：

   1、公司的锻造业务面临市场化竞争，对市场份额占据和盈利能力的影响具有不确定性；

   2、公司跻身大型模锻业务，项目推进进度和之后营运情况对公司的影响存在不确定性。

  

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