振德医疗(603301):2024年归母净利润增长94％,常规业务增长良好

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收42.64亿元（+3.32%），归母净利润3.85亿元（+94.14%），扣非归母净利润3.16亿元（+66.89%）。

   2、2025年一季度营收9.92亿元（+2.87%），归母净利润0.51亿元（-30.19%），扣非归母净利润0.48亿元（-36.34%），利润端承压。

   3、2024年常规业务收入41.04亿元，同比增长15.8%，海外、国内院线、零售线业务均实现正增长。

   4、剔除隔离防护用品后主营业务毛利率33.87%，同比增长0.96pp，四费率23.64%（-0.89pp），费用率下降。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收47.7/53.3/59.2亿元，同比增速12%/12%/11%，归母净利润3.9/5.0/5.7亿元，同比增速1%/27%/15%，当前股价对应PE=13/10/9x，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   收购标的整合不及预期；原材料涨价风险；汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。