恒玄科技(688608):Q1业绩创历史新高,智能手表 手环SoC增长强势

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营业收入9.95亿元，同比增长52.25%，创单季度营收历史新高。

   2、25Q1归母净利润1.91亿元，同比增长590.22%，综合毛利率38.47%，同比提升5.54个百分点。

   3、智能手表/手环类芯片业务营收占比从2023年22%提升至2024年32%。

   4、新一代智能可穿戴芯片BES2800采用6nm FinFET工艺，已量产落地。

   5、公司自研低功耗高性能NPU和ISP系统，峰值算力达TOPS级，支持多种AI算法模型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年分别实现收入48.56/61.96/77.65亿元，实现归母净利润7.81/10.76/14.72亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   市场需求不及预期；新产品研发以及市场拓展不及预期；市场竞争加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。