星源材质(300568):业绩短期承压,战略布局固态电池领域-2024年及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收35.41亿元，同比增长17.52%；归母净利润3.64亿元，同比下降36.87%。毛利率29.09%，同比下降15.33pct；净利率10.47%，同比下降9.23pct。

   2、2025年Q1营收8.89亿元，同比增长24.44%；归母净利润0.47亿元，同比下降56.39%。毛利率25.53%，同比下降10.46pct；净利率5.67%，同比下降9.16pct。

   3、公司2024年隔膜出货量同比增长58%，国内市场份额18.3%，同比提升3.1pct。

   4、公司与三星SDI、大众Powerco、亿纬锂能等多家头部企业签订了战略合作协议。

   5、公司积极推进南通、佛山、欧洲、马来西亚等项目的建设，进一步扩大湿法隔膜及涂覆隔膜产能。

   6、公司战略布局固态电池领域，与多家企业开展固态电解质膜产品合作。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年EPS分别为0.33元、0.43元，对应PE分别为30倍、23倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；新产品新技术变革风险；市场竞争加剧风险；产品价格下跌风险；原材料价格大幅波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。