易点天下(301171):推进AI营销落地,加快程序化广告投放-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司专注出海营销服务，强化“AI+营销”生态位，预计将加快多品类头部广告客户拓展并提升程序化广告投放占比。

   2、2024年总营收25.47亿元（同比+18.8%），归母净利2.32亿元（同比+6.8%）；2025Q1总营收9.29亿元（同比+93.2%），归母净利5594万元（同比+11.7%）。

   3、公司与谷歌、微软、亚马逊等头部云及大模型厂商合作，推出“AI数字创意+BI决策+CI智能化多云管理”全链路营销解决方案。

   4、客户结构持续优化，2024年电商客户收入占比20.1%（同比-2.8pct），应用/娱乐代理等客户收入占比79.7%（同比+23.3%）。

   5、覆盖全球头部及中长尾媒体流量，成为AppLovin大中华区首家电商一级代理商。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025-2026年EPS至0.59元、0.82元，新增2027年EPS预期1.06元。基于AI营销商业化领先地位，给予2025年55倍PE对应目标价32.45元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   部分地区出海营销受政策影响，AI营销发展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。