德业股份(605117):业绩保持高增,海外市场多点开花-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入112.06亿元，同比增长49.82%；归母净利润29.60亿元，同比增长65.29%。

   2、2025Q1营业收入25.66亿元，同比增长36.24%；归母净利润7.06亿元，同比增长62.98%。

   3、储能逆变器及储能电池业务收入80.08亿元，占营收71.5%，同比增长50.70%。储能电池业务收入24.51亿元，同比增长177.19%。

   4、逆变器收入55.56亿元，同比增长25.44%，覆盖户用、工商业及地面场景。

   5、南亚及非洲市场增长显著，巴基斯坦和尼日利亚逆变器出口金额增长明显。印度政府计划2026-2027年光伏累计装机目标186GW。

   6、欧洲政策支持加速需求，德国、奥地利、法国等国出台支持政策，公司高集成度户用储能产品契合欧洲需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营收146.70/184.53/232.61亿元，归母净利润分别为37.48/48.62/61.23亿元，EPS分别为5.80/7.53/9.48元，PE为14.86/11.45/9.09倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧、政策不及预期、海外市场发展不及预期

  

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