鼎龙股份(300054):半导体业务持续向好,国产替代加速进行

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收33.38亿元，同比增加25.14%；实现归母净利润5.21亿元，同比增加134.54%。

   2、2025Q1公司实现营收8.24亿元，同比增加16.37%；实现归母净利润1.41亿元，同比增加72.84%。

   3、半导体业务方面，2024年CMP抛光垫、CMP抛光液清洗液、半导体显示材料业务分别实现销售收入7.16亿元、2.15亿元、4.02亿元，同比增速分别为+71.51%、+178.89%、+131.12%。

   4、2025Q1半导体业务继续保持快速增长，CMP抛光垫、CMP抛光液清洗液、半导体显示材料业务分别实现销售收入2.2亿元、0.55亿元、1.3亿元，同比增速分别为+63.14%、+53.64%、+85.61%。

   5、公司通过发行可转换公司债券募集资金9.1亿元，投向年产300吨KrF/ArF光刻胶产业化项目和光电半导体材料上游关键原材料国产化产业基地项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利润分别为7.14亿元、9.17亿元、11.86亿元，对应当前股价市盈率水平分别为39x、30x、24x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、汇率波动风险；

   2、研发及产品验证进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。