艾迪精密(603638):新业务持续拓展,看好公司液压件发展

#核心观点：

   1、2024年公司收入27.25亿元，同比增长21.9%，归母净利润3.44亿元，同比增长23.5%。

   2、1Q25收入7.70亿元，同比增长21.9%，归母净利润1.02亿元，同比增长15.6%，业绩符合预期。

   3、2024年/1Q25综合毛利率同比下降1.2ppt/2.9ppt至29.5%/26.3%，主要由于低毛利率新产品占比提升。

   4、2024年液压破碎锤/液压件业务毛利率分别为34.96%/30.36%，同比提升1.2ppt/0.71ppt。

   5、2024年经营活动现金流净流入1.55亿元，较2023年的0.12亿元显著改善。

   6、2025年1季度国内挖掘机销量同比增长38.3%，公司液压件及破碎锤业务有望受益于行业复苏。

   7、公司持续拓展新业务，2024年其他产品收入4.0亿元，同比增长103.04%，其中锂电池PACK业务收入3.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025/2026年EPS 0.49/0.57元预测。目标价24.40元，对应2025/2026年49.5/42.8倍市盈率，较当前股价有30%上行空间。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧，海外需求下行，新业务拓展不及预期。

  

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