荣盛石化(002493):炼化边际改善,大化工平台深化-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年业绩承压，2025年Q1同环比改善明显：2024年营业收入3264.75亿元（+0.42%），归母净利润7.24亿元（-37.44%）；2025Q1营业收入749.75亿元（-7.54%），归母净利润5.88亿元（+6.53%）。

   2、化工板块受益价格价差修复：2024年炼油/化工/PTA/聚酯化纤板块毛利率分别为17.57%/13.60%/-1.36%/1.68%，浙石化实现净利润35.42亿元。

   3、持续深化化工大平台建设：2024年多个项目投产，包括1000吨α-烯烃中试装置、10万吨稀土顺丁橡胶装置等。

   4、控股股东持续回购增持：累计回购5.53亿股（69.88亿元），控股股东累计增持1.72亿股（16.93亿元）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为28.88、38.32、48.76亿元，对应PE为30.29X、22.83X、17.94X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原油价格剧烈波动；下游需求不及预期；新材料项目落地不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。