上海港湾(605598):海外订单仍保持高景气,投资钙钛矿太阳能电池开辟第二曲线-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司实现收入3.72亿，同比+29.25%，归母净利润为0.36亿，同比+18.59%，扣非净利润为0.39亿，同比+34.24%。

   2、24年公司实现收入12.97亿，同比+1.51%，归母净利润为0.93亿，同比-46.86%，扣非净利润为0.85亿，同比-49.2%。

   3、24年地基处理业务、桩基工程业务分别实现收入8.24亿、4.30亿，同比-16.94%、+55.10%，毛利率分别为35.34%、18.86%。

   4、24年公司累计新签合同额20.53亿元，同比增加93%。

   5、25Q1公司新签订单4.6亿，公司全力巩固并拓宽在中东等传统优势市场，进军菲律宾、肯尼亚等新兴市场。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润为2.5、3.2、4亿，对应PE为19.8、15.6、12.6倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   国际化经营风险、汇率波动风险、项目新签及施工进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。