裕同科技(002831):一季度营收利润稳增,海外基地强化国际客户开拓-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入171.6亿元，同比增长12.7%，归母净利润14.1亿元，同比下降2.1%，扣非归母净利润15.1亿元，同比增长1.3%。

   2、2025年一季度收入37.0亿元，同比增长6.4%，归母净利润2.4亿元，同比增长10.3%，扣非归母净利润2.5亿元，同比增长1.4%。

   3、分品类看，2024年纸质精品包装、包装配套、环保纸塑与其他产品收入分别为124.2亿元、25.0亿元、12.7亿元、6.2亿元，同比分别增长12.5%、-4.4%、19.5%、239.27%。

   4、公司进一步完善海外布局，墨西哥与菲律宾新工厂如期投产，海外首家智能工厂成功落地越南，目前已有15个基地完成智能物流系统导入。

   5、2025年一季度公司毛利率为22.1%，同比提升0.04个百分点，净利率6.5%，同比提升0.2个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为16.8亿元、19.1亿元、21.1亿元，同比分别增长19%、14%、10%，摊薄EPS=1.80元、2.05元、2.27元，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   汇率及原材料价格大幅波动；市场竞争加剧；下游需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。