鼎龙股份(300054):半导体材料领航,业绩双创新高

#核心观点：

   1、鼎龙股份FY24营收33.38亿元（+25.14%），归母净利润5.21亿元（+134.54%）；1Q25营收8.24亿元（+16.37%），归母净利润1.41亿元（+72.84%）。

   2、半导体业务成为核心增长引擎，FY24营收15.2亿元（+77.40%），其中CMP抛光垫/抛光液及清洗液/显示材料收入增速分别为71.51%/178.89%/131.12%。

   3、打印复印耗材业务保持稳定，FY24营收17.9亿元，与上年持平。

   4、研发投入4.62亿元（+21.01%），营收占比13.86%，核心技术取得突破：抛光垫原材料自主制备、显示材料性能国内领先、高端晶圆光刻胶项目加速推进。

   5、产能持续释放：抛光垫年产能突破50万片，显示材料产线规模化量产，YPI二期800吨新产线计划2025年底满产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为40.07/47.28/54.86亿元，对应EPS分别为0.75/0.95/1.14元。首次覆盖给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产品研发不及预期；地缘政治风险；下游需求不及预期。

  

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