荣盛石化(002493):Q1业绩同环比双增,重点项目稳步推进-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收749.75亿元，同比-7.54%，环比-7.76%；归母净利润5.88亿元，同比+6.53%，环比扭亏；扣非归母净利润6.18亿元，同比+30.28%，环比+736.04%。

   2、炼化景气度回暖，2025Q1汽油/柴油裂解价差同比+6.6%/+15.0%，环比+7.7%/+12.3%；PX价差196美元/吨，同比-40.0%，环比+6.1%。

   3、涤纶长丝需求稳健增长，2025Q1表观消费量同比+5.4%，价差同比+21.6%，环比+12.4%。

   4、公司与沙特阿美加强合作，重点项目稳步推进，包括α烯烃中试装置投产、聚醚装置产出合格产品等。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润31.14/50.74/64.18亿元，同比+329.88%/+62.93%/+26.48%，对应PE为28.09X/17.24X/13.63X，首次覆盖，予以"买入"评级。

  

   #风险提示：

   油价大幅波动、行业竞争加剧、下游需求不及预期、新项目建设不及预期，业绩预测和估值不达预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。