裕同科技(002831):全球产能布局优势凸显-年报点评报告

#核心观点：

   1、25Q1公司收入36.99亿元，同比+6.42%，归母净利润2.41亿元，同比+10.26%。

   2、24年公司收入171.57亿元，同比+12.71%，归母净利润14.09亿元，同比-2.05%。

   3、24年公司毛利率24.80%，同比-1.43pct；归母净利率8.21%，同比-1.24pct。

   4、24年公司现金分红8.5亿元，分红比例60%；分红及回购合计9.5亿元，占比归母净利润67.4%。

   5、分产品：纸质精品包装收入124.18亿元，同比+12.52%；环保纸塑产品收入12.71亿元，同比+19.45%。

   6、分地区：国内收入120.59亿元，同比+4.90%；国外收入50.97亿元，同比+36.81%。

   7、公司持续推进海外布局，目前海外合计布局10国、分子公司100+、生产基地40+。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润分别为16.9/19.5/22.1亿元，对应PE分别为11X/10X/9X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   消费电子需求不及预期风险，多元化业务拓展不及预期，原材料价格波动风险，汇率波动风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。