敏芯股份(688286):MEMS平台型公司,布局机器人等领域

#核心观点：

   1、敏芯股份2024年营业收入5.06亿元，同比增长35.71%；归母净利润-0.35亿元，同比减亏65.40%。

   2、2025Q1营业收入1.35亿元，同比增长53.05%；归母净利润0.03亿元，同比扭亏为盈。

   3、下游消费电子等终端市场需求回暖带动业绩增长，压力类产品取得市场突破，2024Q2-Q4营收连创历史新高。

   4、2024年产品综合毛利率同比提升8.07个百分点。

   5、MEMS压力传感器营收占比达41.8%，成为公司第二增长级。

   6、公司开发多品类传感器产品，加速度计和陀螺仪产品研发取得突破性进展。

   7、AI端侧应用带动声学产品增长，公司布局人形机器人相关传感器。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为6.9/9.2/12.0亿元，归母净利润分别为0.25/0.79/1.45亿元。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求风险；技术研发不及预期；盈利预测不及预期

  

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