帝科股份(300842):银价变动拖累业绩,高铜浆料放量在即

#核心观点：

   1、帝科股份2025Q1实现收入40.56亿元，同比增长11%；归母净利0.35亿元，同比下降80%；扣非归母净利0.65亿元，同比下降66.72%。

   2、受电池组件排产较弱影响，公司银浆出货环比2024Q4预计有所降低，N型TOPCon出货占比保持稳定。

   3、公司计提公允价值变动损失0.40亿元，主要受白银期货价格变动影响；同时2024年股权激励开始计提导致费用增加。

   4、公司积极布局低银金属化新技术，包括低银含共烧产品、银包铜浆料、高铜浆料等，预计下半年有望推动大规模量产。

  

   #盈利预测与评级：无具体盈利预测数据及评级内容

  

   #风险提示：

   1、竞争格局恶化；

   2、光伏装机不及预期。

  

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