立讯精密(002475):业绩符合预期,持续优化全球产能布局-公司2025年一季报及半年报预告点评

#核心观点：

   1、维持增持评级，目标价61.35元。2025-2027年EPS预测为2.38/2.94/3.51元。

   2、25Q1收入617.88亿元（+17.9%），归母净利润30.44亿元（+23.17%），毛利率11.18%（+0.44pct）。

   3、2025年上半年净利润预告64.75-67.45亿元（+20%-25%），Q2单季净利润34.31-37.01亿元（+17.3%-26.5%）。

   4、业务突破：北美客户AI终端配套、通讯224G/448G产品、智能车布局、Non-A业务协同发展。

   5、全球化产能布局优化，越南产能占比未来接近30%。

  

   #盈利预测与评级：

   维持增持评级，目标价61.35元。预计2025-2027年归母净利润分别为172.66/213.36/254.19亿元，对应EPS为2.38/2.94/3.51元。基于行业龙头地位给予2025年25.78X PE估值溢价。

  

   #风险提示：

   新客户导入不及预期；中美贸易摩擦带来的不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。