福龙马(603686):1Q25新能源环卫装备销量高增

#核心观点：

   1、福龙马2024年营收50.40亿元（同比-1.30%），归母净利1.45亿元（同比-37.43%），低于预期。

   2、1Q25营收11.64亿元（同比-1.75%），归母净利0.63亿元（同比-2.37%），低于预期。

   3、24年环卫服务收入38.24亿元（同比+3.9%），环卫装备收入10.78亿元（同比-19.5%）。

   4、1Q25新能源环卫装备销量198台（同比+148%），传统环卫装备销量382台（同比-43%）。

   5、公司25年经营目标为营收、归母净利润同比增长不低于10%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.43、0.51、0.59元。给予2025年34.5倍PE，目标价14.84元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   环卫服务新增订单不及预期，环卫装备销售需求不及预期，环卫新能源化进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。