长城汽车(601633):新车持续发力,4月销量拐点向上-事件点评

#核心观点：

   1、长城汽车4月批发销量10.0万台，同比+6%、环比+2%，销量恢复同比正增长。

   2、4月新能源批发销量2.9万台、同比+28%、环比+14%；燃油批发量7.1万台，同比-2%、环比-2%。

   3、坦克品牌4月销售1.9万台，同比-6%、环比+10%，坦克300销售1.1万台、同比+13%、环比+37%。

   4、哈弗品牌4月销售5.7万台、同比+21%、环比+8%，二代枭龙MAX上市24小时大订16368台。

   5、魏牌4月销售4811台、同比+8%、环比+3%，全新高山开启预售24小时订单突破7848辆。

   6、欧拉4月销售1797台，同比-62%、环比-35%；皮卡4月销售1.8万台，同比-3%、环比-14%。

   7、4月出口销售3.2万台、同比-11%、环比+1%，同比下滑主要受到俄罗斯市场需求疲软影响。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为140.3、174.0、209.6亿元，对应当前市值PE分别为13.8、11.1和9.2倍。维持"买入-A"评级，6个月目标价32.79元/股，对应2025年20倍市盈率。

  

   #风险提示：

   新产品进展不及预期，新车型销量不及预期；行业价格战持续加剧等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。