开能健康(300272):25Q1收入业绩超预期,海外订单贡献增长-24年报暨25年一季报点评

#核心观点：

   1、公司24年收入业绩不及预期，25Q1收入业绩超过预期。2024年营收16.89亿元（+1%），归母净利润0.84亿元（-37%）；25Q1营收4.05亿元（+6%），归母净利润0.25亿元（+11%）。

   2、24年净利润下降主因一次性损益事项影响（约4100万元），剔除后归母净利润为0.99亿元（+2.71%）。

   3、外销业务贡献增长，中东/欧洲/亚洲/北美增速分别为62%/16%/14%/5%；内销净水市场低迷，华东/华北/华中/华南/华西增速分别为-3%/-19%/-9%/-30%/+12%。

   4、公司毛利率提升至39.00%（+1.47pct），主因规模化生产及数字化管理降本增效。

   5、分红方案：每10股派0.4元（含税），总额约0.23亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为1.40/1.70/1.83亿元（同比+68%/+21%/+7%），对应PE 24/20/19倍。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。