TCL科技(000100):25Q1业绩显著改善,深度受益面板供给侧格局优化

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入同比下滑5%至1648.2亿元，归母净利润同比下滑29%至15.64亿元。

   2、25Q1公司实现营收400.8亿元，同比增长0.4%，归母净利润10.13亿元，同比增长322%。

   3、半导体显示业务24年营收1042.5亿元，同比增长25%；25Q1营收275亿元，同比增长18%，净利润23.3亿元，同比增长329%。

   4、新能源光伏及半导体材料业务24年营收284.2亿元，同比下滑52%；25Q1归母净利润-19.1亿元，环比改善49%。

   5、公司完成对LGD广州LCD面板及模组工厂100%股权的收购，并拟以115.62亿元购买深圳华星半导体21.5311%股权。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025-2027年营业收入分别为1936.86亿元、2139.16亿元、2349.68亿元，同比增长17.5%、10.4%、9.8%。归属母公司净利润分别为66.26亿元、93.16亿元、116.23亿元，同比增长323.6%、40.6%、24.8%。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   面板需求增长不及预期，公司产能爬坡不及预期，光伏行业需求不及预期。

  

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