梦百合(603313):北美止跌回升,期待2025年经营回暖-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收84.49亿元，同比+5.94%，归母净利润-1.51亿元，扣非后归母净利润-2.80亿元。

   2、2025Q1公司实现营收20.43亿元，同比+12.31%，归母净利润0.59亿元，同比+196.22%。

   3、欧洲市场再创新高，收入同比+20.35%/+17.36%，北美市场收入止跌回升，同比-1.14%/+10.04%。

   4、跨境电商快速增长，同比+48.72%/+64.46%，EGOHOME品牌已成为亚马逊床垫畅销产品Top20。

   5、国内业务稳健增长，2024A/2025Q1国内主营收入同比+3.55%/+4.48%。

   6、2024年公司计提坏账准备3.02亿元，合计计提及转回资产减值准备4.37亿元，加回减值后归母净利润2.85亿元，同比+167.52%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为95.48/104.55/112.91亿元，同比+13.00%/+9.50%/+8.00%；归母净利润分别为2.33/2.88/3.56亿元，分别同比扭亏/+23.62%/+23.28%。EPS分别为0.41/0.51/0.62元，2025-2027CAGR为23.45%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   贸易摩擦风险；消费意愿不达预期的风险；人民币汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。