鲁泰A(000726):新材料和海外高档面料26年有望贡献利润-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1营收15亿，同比+5%；归母净利润1.5亿，同比+117%；扣非归母净利润0.9亿，同比-28%。

   2、毛利率24%，同比持平；归母净利率10%，同比+5pct。

   3、销售费率2.5%同比+0.3pct，管理费率5.6%同比-0.4pct，财务费率0.15%同比基本持平。

   4、公允价值变动0.5亿，同比增加1亿。

   5、新材料和海外高档面料项目已建成投产，2026年有望实现利润贡献。

   6、公司推进降本增效，完善鲁泰生产方式，拓展全球营销网络，强化成本费用与风险管控。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年营收为64、71、78亿元；归母净利润为4.6、5.2、5.8亿元；EPS为0.56、0.64、0.71元；PE为11x、10x以及9x。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   关税变动、补库需求疲软、汇率波动、原材料价格波动等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。