微导纳米(688147):半导体设备订单持续高增,光伏业务彰显韧性-公司动态研究

#核心观点：

   1、微导纳米2024年营收27亿元，同比+61%；归母净利润2.27亿元，同比-16%；扣非归母净利润1.87亿元，同比基本持平。

   2、2024Q4营收11.56亿元，同比+76%，环比+53%；归母净利润0.76亿元，同比-34%，环比-30%。

   3、2025Q1营收5.10亿元，同比+199%；归母净利润0.84亿元，同比+2254%。

   4、光伏设备2024年收入23亿元，同比+53%，毛利率40.67%，同比-3.14pct。

   5、半导体设备2024年收入3.27亿元，同比+168%，毛利率27.68%，同比+0.44pct。

   6、截至2024年末，公司在手订单67.72亿元，其中光伏、半导体和新兴应用领域的在手订单分别为51.88亿元、15.05亿元、0.79亿元。

   7、半导体设备在手订单同比+65.91%，占比提升至22%，新签订单占比则大幅提升至33%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收分别为28/33/41亿元，归母净利润分别为2.86/4.35/6.70亿元，同比+26%/+52%/+54%，对应PE分别为50/33/21X。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期；新技术渗透率不及预期；市场竞争加剧；研发布局与下游发展趋势不匹配；国际贸易摩擦风险；存货跌价风险；应收账款回款风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。