潮宏基(002345):Q1业绩表现亮眼,产品渠道双发力-2024年＆2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收65.18亿元，同比增长10.48%，归母净利润1.94亿元，同比下降41.91%；剔除商誉减值影响后归母净利润3.5亿元，同比下降5.11%。

   2、2025Q1公司营收22.52亿元，同比增长25.36%，归母净利润1.89亿元，同比增长44.38%，扣非归母净利润1.88亿元，同比增长46.17%。

   3、公司收入增速逐季提升，2024Q4单季度收入同比增长18.40%，2025Q1单季度收入同比增长25.36%。

   4、公司聚焦主业与品牌差异化优势，持续深耕产品力，推动加盟渠道布局，2024年CHJ潮宏基珠宝净增门店129家。

   5、2025Q1公司毛利率22.93%，同比下降1.99个百分点，扣非归母净利率8.35%，同比上升1.19个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   上调2025-2026年EPS分别为0.52/0.60元（原值0.46/0.51元），新增预计2027年EPS为0.68元。给予2025年24x PE，上调目标价至12.48元（原值5.60元），维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、加盟拓店节奏不及预期等。

  

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