中信博(688408):盈利能力维持稳定,在手订单增长显著-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现收入15.59亿元，同比-14.09%，环比-48.80%，实现归母净利润1.10亿元，同比-28.46%，环比-46.06%。

   2、25Q1公司毛利率、净利率分别为18.90%、6.83%，环比分别+1.74Pcts、-0.11Pcts，总体维持稳定。

   3、25Q1期间费用率为12.31%，环比有所提升，主要由于公司海外市场开拓所致。

   4、截至公告披露日，公司在手订单合计74亿元，总在手订单增长59.14%，跟踪支架在手订单增长48.57%。

   5、跟踪支架有望受益于大基地项目起量+电力交易市场化，公司作为国内跟踪支架龙头有望深度受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为106.18/122.00/140.01亿元，归母净利润分别为8.16/10.55/12.77亿元，对应PE分别为13x/10x/8x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期、市场竞争加剧、海外市场开拓不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。