益生股份(002458):供应增加导致苗价低迷,一季度业绩承压-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司实现营收6.2亿元，同比-9.4%，环比-36.6%；归母净利润-0.1亿元，同比-112.0%，环比-106.5%。

   2、鸡苗供应增加导致价格低迷，2025Q1白羽肉鸡苗销售1.5亿只，均价2.6元/羽，环比-44.1%，同比-37.1%。

   3、2023年和2024年国内祖代引种量同比+57.2%和+23.1%，导致父母代和商品代鸡苗价格承压。

   4、种猪业务表现亮眼，2025Q1种猪销量14,099头，同比+344.1%；营收3,026万元，同比+216.9%。

   5、公司拟投资5亿元在山西省大同市建设100万套父母代白羽肉鸡养殖场及配套饲料厂项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为5.52、6.23、6.70亿元，EPS分别为0.50、0.56、0.61元，对应PE分别为17、15、14倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   鸡苗价格大幅波动风险；动物疫病风险；原材料价格波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。