双环传动(002472):业绩符合预期,同心多元化战略不断落地-2024年报点评

#核心观点：

   1、公司在精密齿轮领域具备绝对龙头地位，议价能力强，盈利能力持续提升。

   2、同轴减速器、智能执行机构、海外市场、机器人等业务步入收获期，收入业绩保持快速增长。

   3、2024年实现营业收入87.8亿元，同比增长8.8%，归母净利10.24亿元，同比增长25.4%，业绩符合预期。

   4、新能源汽车齿轮业务收入占比38.4%，同比增长51.2%；智能执行机构收入6.4亿元，同比增长69.5%。

   5、2024年毛利率25%，同比增长2.8pct，净利率12%，同比增长1.7pct，盈利能力持续优化。

   6、加快匈牙利基地产能建设，本地化生产加速全球订单的获取。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-2026年EPS预测1.52（+0.05）/1.94（+0.22）元，新增2027年EPS预测2.36元。给予2025年28倍PE，上调目标价至42.56元（原为39.24元），维持增持评级。

  

   #风险提示：

   新订单爬坡不及预期；产能利用率不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。