北方华创(002371):龙头稳健增长,平台化布局提速

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收298.38亿元，同比增长35.14%；归母净利润56.21亿元，同比增长44.17%。

   2、2025Q1公司实现营收82.06亿元，同比增长37.90%；归母净利润15.81亿元，同比增长38.80%。

   3、2024年电子工艺设备营收277.07亿元，同比增长41.28%；电子元器件营收20.94亿元，同比下降13.91%。

   4、电子工艺设备毛利率41.50%，同比提升3.83pct；电子元器件毛利率60.32%，同比下降5.33pct。

   5、2024年研发投入53.72亿元，同比增长21.82%，占收入比重18%。

   6、公司拟取得芯源微控制权，持股比例将达到17.90%，加速平台化建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为72.7亿元、93.2亿元、119.8亿元，对应当前股价市盈率水平分别为33x、26x、20x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、下游晶圆厂扩产节奏存在不确定性；

   2、研发节奏存在不确定性。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。