明月镜片(301101):近视防控快速增长,AI眼镜加速布局-2024年和2025Q1业绩报告点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业总收入7.70亿元，同比增加2.88%；毛利率为58.56%，较去年同期提升0.98pct，归母净利润1.77亿元，同比提升12.21%。

   2、2025Q1公司实现营业总收入1.97亿元，同比增加2.63%；归母净利润0.47亿元，同比增加11.70%。

   3、常规镜片中的明星产品表现突出，PMC超亮系列产品收入同比增长近45.6%，三大明星产品的收入在常规镜片收入中占比为54.6%。

   4、近视防控产品快速增长，2024年“轻松控”全系列产品销售额16,365万元，同比增长22.7%。

   5、2024年4月，公司与德国徕卡公司达成镜片领域的独家合作协议，共同开发中国高端镜片市场。

   6、截至2024年末，公司直销客户2,707家、“明月”品牌经销客户66家（含医疗渠道），客户结构持续优化。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司收入8.59、9.51、10.50亿元，同比增长11.5%、10.7%、10.4%；归母净利润1.99、2.27、2.57亿元，同比增长12.5%、14.2%、13.3%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   宏观环境及行业政策不确定性，原材料价格波动，研发不及预期，经销商管理风险，贸易摩擦风险，汇率波动风险，行业竞争加剧等风险；

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。