圣农发展(002299):优价降本护航,业绩逆势增长-季报点评

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司实现收入41.15亿元，同比减少2.4%；归母净利润1.48亿元，同比增长338.3%；扣非归母净利润1.7亿元，同比增长399.6%。

   2、2025年第一季度公司销售鸡肉30.3万吨，同比增长3.1%；销售均价9759元/吨，同比下跌4%。

   3、公司鸡肉均价较行业溢价630元/吨，溢价水平已持续2个季度超过600元/吨。

   4、2025年第一季度综合造肉成本对比2024年同期下降约10%。

   5、2025第一季度深加工食品业务收入18.9亿，同比减少1.7%，但C端零售领域实现了超30%的同比增长。

   6、投资收益录得0.3亿，同比增长203.4%，主要系公司持股46%的联营企业太阳谷盈利表现良好。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年实现归母净利润9.9亿、10.6亿、12.1亿，同比分别+37.1%、+6.8%、+13.8%，对应2025年20.7xPE，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   鸡苗价格波动、原材料价格波动、发生鸡类疫病等。

  

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