鹏鼎控股(002938):精准卡位AI端侧浪潮,为业绩增长提供强力动能-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年一季度，公司实现营业收入80.87亿元，同比增长20.94%；实现归母净利润4.88亿元，同比减少1.83%。

   2、2025年一季度，公司分别实现毛利率和净利率17.83%和6.01%，分别同比-2.54pct和-1.43pct。

   3、AI功能从云端向端侧加速渗透，驱动消费电子产业升级迭代，为未来消费电子市场带来了巨大的市场空间。

   4、公司通过与全球头部客户协同研发实现技术快速落地及规模化生产，依托"技术-客户-产能"三位一体的竞争优势，精准卡位AI终端消费品创新周期。

   5、公司紧抓800G/1.6T光模块升级窗口，推动SLP产品成功切入光模块相关领域，并提前布局3.2T产品。

   6、淮安三园区高阶HDI及SLP项目一期工程已于2024年顺利投产，二期工程正在加速建设中；泰国园区建设项目也预计于2025年5月建成。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司将实现归母净利润45.10亿元、50.70亿元、59.09亿元，对应当前股价PE分别为15.27倍、13.58倍、11.65倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、技术创新不及预期；

   2、下游需求增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。