腾龙股份(603158):盈利能力增强,集成化与国际化战略效果显现

#核心观点：

   1、2024年公司营收38.1亿元，同比增长15.4%；归母净利润2.5亿元，同比增长28.5%。2025Q1营收8.6亿元，同比增长0.7%，环比下降22.2%；归母净利润0.5亿元，同比下降20.1%，环比增长237.9%。

   2、2024年毛利率20.28%，同比下降2.7个百分点；归母净利率6.6%，同比上升0.7个百分点。2025Q1毛利率19.0%，同比下降4.5个百分点，环比上升2.4%；归母净利率5.2%，同比下降1.4个百分点，环比上升4.0%。

   3、新能源车热管理产品2024年收入14.6亿元，占热管理系统零部件收入63.8%。波兰工厂集成模块产线产量持续爬坡，2024年产量提升至4万余套。

   4、2024年海外销售收入7.4亿元，波兰工厂基本实现盈亏平衡，加快推进马来西亚项目建设。

  

   #盈利预测与评级：

   无盈利预测与评级内容

  

   #风险提示：

   汽车销量不及预期、盈利能力不及预期等。

  

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