招商港口(001872):Q1营收净利润双增,海外港口布局贡献增量-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、招商港口2025年一季度营业总收入42.14亿元，同比增长9%；归母净利润10.91亿元，同比增长5.2%；扣非净利润10.6亿元，同比增长30.4%。

   2、集装箱吞吐量4895.7万TEU，同比增长7.1%；散杂货吞吐量3.1亿吨，同比下降3%。内地港口集装箱吞吐量增长7.8%，海外增长3.9%。

   3、完成印尼NPH项目51%股权交割，首次进入印尼市场。海外存量项目业务量创历史新高。

   4、期间费用8.53亿元，同比减少1.46亿元；期间费用率20.2%，同比下降5.6个百分点。

   5、发布2024-2026年度股东回报计划，承诺每年现金分红比例不低于40%。2024年每股分红0.74元，同比增长27.6%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/26/27年归属母公司净利润分别为48.1、50.7、52.9亿元，EPS分别为1.92元、2.03元、2.11元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济环境、港航业市场环境、港口行业政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。