英维克(002837):经营业绩再创新高,机房散热稳步推进-年报点评报告

#核心观点：

   1、公司2024年全年实现总营业收入46亿元，同比增长30%；归母净利润4.5亿元，同比增长32%；扣非归母净利润4.3亿元，同比增长36%。25Q1公司实现总营业收入9.3亿元，同比增长25%，归母净利润0.5亿元，同比减少23%。

   2、机房温控业务营收达到24亿元，同比增长49%，营收占比提升至53%，毛利率为27%。液冷技术进展顺利，24年全年来自数据中心机房及算力设备的液冷营业收入达到3亿元。

   3、储能温控业务营收达到17亿元，同比增长17%，营收占比37%，毛利率为31%。其中来自储能应用的营业收入近15亿元，同比增长约22%。

   4、公司在液冷链条的累计交付已达1.2GW，Coolinside全链条液冷解决方案中的快换接头、Manifold、冷板、长效液冷工质、漏液检测等产品已获主流算力芯片厂商、头部算力设备制造商认可并开始被规模采购应用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为62/79/99亿元，归母净利润为6.1/7.8/9.6亿元，对应PE分别为39/30/24倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   价格战的风险、原材料价格上涨的风险、AIGC进展不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。