博迁新材(605376):业绩开门红,预计产品结构改善大幅提升盈利-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1公司实现营收2.5亿，同比+24.98%，环比+14.39%；归母净利润0.48亿元，同比+207.25%，环比+1897%。

   2、25Q1毛利率32.38%，同比+13.59pct，环比+11.92pct；净利率19.16%，同比+11.37pct，环比+18.06pct。

   3、存货账面价值从24年报的2.89亿降至一季报的2.66亿，降低0.23亿元。

   4、MLCC行业销售额和产能利用率大幅提升，公司小粒径高端镍粉销量逐步回升。

   5、光伏铜代银产业化进程加速，公司有望受益新一轮产业趋势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为2.3/3.3/3.8亿元，对应PE为39.7/27.6/24.5倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动风险、行业竞争风险、原材料价格波动风险、存货管理和跌价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。