华凯易佰(300592):主营业务稳健增长,库存因素短期拖累盈利能力-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、公司2024年及2025Q1经营端表现稳健，2024年实现营收90.22亿元（同比+38.4%）、归母净利润1.70亿元（-48.8%）；2025Q1实现营收22.92亿元（+35.1%），归母净利润-0.15亿元。

   2、2024年跨境出口电商/跨境电商综合服务业务分别实现营收80.66/9.41亿元，分别同比增长41.6%/19.7%。

   3、公司泛品、精品与亿迈生态平台业务发展良好，泛品业务在售产品SKU约116万款，精品业务在售SKU约6685款，亿迈生态平台业务合作商户共计275家。

   4、公司毛利率为33.9%（-3.1pct），盈利能力下滑主要系海运波动和前期备货过多导致库存滞销。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为2.66/3.61/4.52亿元，对应EPS为0.66/0.89/1.12元，当前股价对应PE为16.9/12.4/9.9倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、市场竞争加剧、平台政策变化、新业务不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。