浙江荣泰(603119):主业中枢有望抬升,人形机器人业务打开增长天花板-点评报告

#核心观点：

   1、24年业绩符合预期，全年营收11.35亿元（+41.80%），归母净利润2.30亿元（+34.02%），扣非净利润2.14亿元（+37.51%）。25Q1营收2.66亿元（+23.61%），归母净利润0.60亿元（+27.08%），净利润率22.56%。

   2、新能源车热失控防护新规（GB38031-2025）提升云母产品需求，公司作为核心部件供应商将受益。

   3、并购微型丝杠龙头狄兹精密51%股权，切入机器人灵巧手领域，与特斯拉等客户合作紧密。

   4、海外产能建设稳步推进，泰国工厂（年产1.8万吨新材料）和墨西哥工厂（年产50万套零部件）将支撑业绩增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收为15.76/22.48/33.34亿元（CAGR 43.2%），归母净利润为3.27/4.65/6.97亿元（CAGR 44.6%）。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   全球供应链风险，海外需求不及预期，技术更新进展低于预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。