鹏鼎控股(002938):聚焦高端与海外扩张,紧抓AI创新周期

#核心观点：

   1、2025年一季度，公司实现营业收入80.87亿元，同比增长20.94%；归母净利润4.88亿元，同比下降1.83%。

   2、营收增长但利润承压，毛利率与净利率分别为17.83%和6.01%，同比下滑2.54和1.43个百分点。

   3、公司持续推进产能升级与全球化布局，2025年资本开支规划为50亿元，淮安三园区和高雄园区项目进展顺利，泰国园区预计2025年5月建成。

   4、公司已构建覆盖AI手机、AI PC、AI眼镜等AI端侧消费品的全场景产品矩阵，并加快在AI服务器、光模块、交换机等领域的布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入408.77/457.94/505.96亿元，归母净利润43.64/50.90/58.53亿元。对应PE分别为15.78/13.53/11.76倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   行业需求低于预期；同行竞争加剧；扩产进度低于预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。