巨星农牧(603477):成本管控持续优化,业绩显著提升-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年第一季度实现营业收入16.45亿元，同比增长73.45%；归母净利润1.30亿元，实现扭亏为盈。

   2、业绩增长主要得益于生猪养殖业务的显著改善，包括商品猪成本下降、出栏量增加和销售均价提升。

   3、2024年生猪出栏量达到275.52万头，商品猪出栏268.38万头，较上年增加50.76%。

   4、商品猪完全成本保持在6.75元/斤以内，2025年目标为6.5元/斤以内。

   5、公司计划2025年实现商品猪出栏400万头以上，现有种猪场产能和存栏种猪能够保障产能增长。

   6、德昌巨星生猪繁育一体化项目预计2025年上半年出栏商品猪，多个养殖基地项目正在推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为1.57元、2.17元、2.83元，对应动态PE分别为13/9/7倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   养殖端突发疫情风险，市场价格波动风险、产能建设进度或不及预期、下游需求或不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。