东华测试(300354):营收稳步增长,Q1表现亮眼-2024年年度报告点评及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收5.02亿元，同比增长32.79%；归母净利润1.22亿元，同比增长38.90%；扣非归母净利润1.20亿元，同比增长41.50%。

   2、2025年一季度营收1.09亿元，同比增长4.25%；归母净利润0.29亿元，同比增长5.64%。

   3、分业务看：结构力学性能测试分析系统营收3.01亿元（+35.79%），电化学工作站营收0.88亿元（+52.26%），结构安全在线监测及防务装备PHM系统营收0.72亿元（+5.12%），基于人工智能的设备智能维保管理平台营收0.27亿元（+13.47%）。

   4、2024年毛利率66.37%（+0.90pct），归母净利率24.27%（+1.07pct）；研发费率12.22%（+1.36pct）。

   5、新兴业务：六维力传感器处于小批量试制阶段，有望受益于人形机器人放量。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营收分别为6.65/8.57/10.88亿元，归母净利润分别为1.69/2.25/2.94亿元，对应PE为31.58/23.76/18.17倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；新产品、新项目投入产出不及预期；市场需求不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。