科达利(002850):业绩保持靓丽,盈利能力韧性十足-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1营收30.22亿元，同比增长20.46%；归母净利润3.87亿元，同比增长25.51%；扣非后净利润3.53亿元，同比增长19.54%。

   2、毛利率22.2%，同比上升0.02pct；净利率12.77%，同比上升0.47pct。

   3、研发费用1.54亿元，同比增长16.44%；经营活动现金流净额6.79亿元，同比增长198.89%。

   4、深度绑定CATL、ACC等国内外领先企业，获得因湃电池未来5年动储电池结构件100%供应份额。

   5、国内布局13个生产基地，海外布局德国、瑞典、匈牙利等3个生产基地，拟在美国和马来西亚投资建设生产基地。

   6、开拓人形机器人领域业务，聚焦谐波减速器，设立深圳市科盟创新机器人科技有限公司和深圳市伟达立创新科技有限公司。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年EPS分别为6.70元、8.07元，对应PE分别为19倍、16倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期风险；贸易摩擦升级风险；海外产能释放不及预期风险；新产品和新技术迭代风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。