亿帆医药(002019):创新药占比大幅提升,亿立舒发货增长迅速

#核心观点：

   1、2024年亿帆医药实现营业收入51.60亿元，同比+26.84%；归母净利润3.86亿元，同比+170.04%。

   2、2025年一季度实现营业收入13.27亿元，同比+0.05%；归母净利润1.53亿元，同比+4.83%。

   3、2024年公司整体毛利率为47.42%，期间费用率38.66%，经营性现金流净额为6.41亿元，同比+83.81%。

   4、亿立舒?已在中国、美国、欧盟等34个国家获准上市销售，2024年对外发货超过27万支。

   5、公司境内药品制剂业务营业收入同比增长56.74%，海外医药产品实现主营业务收入7.35亿元，同比增长18.82%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年收入分别为58.1/64.0/69.2亿元，分别同比增长12.5%/10.2%/8.1%，归母净利润分别为6.2/7.1/8.4亿元，分别同比增长59.8%/15.8%/17.2%，对应估值为22X/19X/16X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   审批准入不及预期风险、销售不及预期的风险、行业政策风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。