沪光股份(605333):盈利能力持续提升,新能源客户线束项目持续放量

#核心观点：

   1、2025Q1沪光股份实现营收15.43亿元，同比增长1%，归母净利润0.93亿元，同比减少7.63%。

   2、2024年公司实现营收79.14亿元，同比增长97.70%，归母净利润6.70亿元，同比增长1139.15%。

   3、2024年公司毛利率17.5%，同比提升4.7pct，净利率8.5%，同比提升7.1pct，四费率为7.09%，同比下降3.62pct。

   4、公司深耕创新低压线束产品，加大布局高压线束产品产能，2024年研制出40A~600A全系高压连接器、充电插座等产品。

   5、公司客户结构多元化，前五大客户销售收入占比从2015年的99%下滑至2024年的80.22%，赛力斯2024年收入占比53%，为公司第一大客户。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25/26/27年营收95.2/121.6/143.5亿，归母净利润8.1/10.2/12.2亿，维持优于大市评级。

  

   #风险提示：

   上游原材料涨价风险；下游产销风险。

  

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