科锐国际(300662):25Q1扣非利润增长103％,看好全年业绩释放

#核心观点：

   1、2024年公司总营业收入117.88亿元，同比增长20.55%；归母净利润2.05亿元，同比增长2.42%。

   2、2025年一季度总营业收入33.03亿元，同比增长25.13%；归母净利润0.58亿元，同比增长42.15%。

   3、灵活用工业务表现突出，2024年收入占比达94.5%，2025Q1累计派出人次同比增长26%，技术研发类岗位在职人数占比提升至68.33%。

   4、2025Q1利润改善显著，主要受益于政府补助增加、费用率下降及市场需求回暖。

   5、公司持续加码AI布局，禾蛙平台业务量大幅增长，合作伙伴、交付顾问及运营岗位数量均实现显著同比增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现营业收入148/180/213亿元，分别同比增长25%、22%、18%；归母净利润分别为2.8、3.4、4.0亿元，分别同比增长35%、21%、17%。给予“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1）中高端人才访寻业务复苏不及预期；2）行业竞争加剧；3）大客户流失。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。